[摘要] 房地产行业股权交易再创新高。最新数据显示，8月份房企股权变动达到18起，累计交易总价值为53.3亿元。
（来源：财经日报）房地产信托的风险已经浮现。
近日，据媒体报道，有开发商在江苏的房地产信托项目遭遇兑付困难，由于工期延长等因素造成房屋销售推迟，加之限购令的影响，使得销售回款难上加难，开发商资金链濒临断裂。
一方面，自去年以来，在严厉的楼市调控之下，房企资金链趋紧，银行贷款作为开发商传统的融资渠道逐渐被收紧，在这种形势下，房地产信托成为房企的“救命稻草”。
另一方面，房企转战信托，面临着高额的融资成本。在楼市调控逐渐深入的环境下，市场销售冷淡，资金回笼困难，如果资金不够充裕，随着时间推移，房企现金流将愈发枯竭。两难中，房地产信托的风险逐渐积聚。
中国信托业协会数据显示，2011年上半年，投向房地产领域的信托资金余额为6051.91亿元，比一季度末的4868.88亿元大幅增长24.3%。
据用益信托工作室不完全统计，在2011年上半年，包括保障房信托在内，共发行536款房地产信托产品，发行规模达1670.1亿元，发行数量同比增长145.88%，发行规模同比增长137.36%。发行规模占2011年上半年总规模的47.6%，占2010年全年总发行规模的41.8%。
上半年，房地产信托的平均年率为9.81%，相对2010年全年房地产信托8.92%的平均年率，增长了10%。
用益信托工作室理财分析师岳婷认为，房地产信托预期年率的不断上升，一方面是受通胀以及通胀预期的影响，投资者普遍要求较高的以应对通胀；另一方面，在宏观调控不断深入且政策效果逐渐显现的情况下，地产商从银行获取贷款更加困难，而介于银行信贷和民间借贷的信托融资成为地产商的。
一家大型央企控股的信托公司业务部总经理对《财经日报》记者表示，在严峻的楼市调控之下，个别房地产信托项目出现兑付问题，是非常正常的商业现象，“信托行业并没有被房地产信托"绑架"。”
他同时指出，不单是信托行业，银行的开发贷也可能出现问题，“但是银行出现这种问题，可以通过借新还旧等方式在体系内部消化掉，而信托公司缺乏这种机制，很难消化。”
目前，中国信托公司仍是“刚性兑付”，由于信托牌照的稀缺，信托公司为了维护声誉也会“刚性兑付”。此外，一般来说，信托公司都有央企、银行、地方国资委的背景，也有能力保证信托计划按期兑付。
在上述人士看来，“刚性兑付”是市场不成熟的表现，“从信托计划本身理解，都具有风险说明，正常来讲，项目到期还不上钱，要根据合同告诉投资者没有按期兑付，然后进入清算，应该这样处理。”
对于房地产信托产品出现兑付问题时的处理方法，中融信托一位投资部经理告诉本报记者，可以采取发行新信托接旧信托的方法，可以正常清算，也可以把项目转给基金、资产管理公司等。
银监会非银部主任柯卡生近日在《中国金融》杂志撰文指出，要加强房地产信托业务风险监管。密切跟踪房地产市场变化，高度关注信托公司流动性风险、市场风险和政策性风险；强化房地产信托融资监管；通过压力测试、专项调查等摸清风险底数，采取相应监管措施；对存续房地产信托项目逐笔核查，对违规行为依法查处，并适时进行风险提示和窗口指导，要求全行业审慎开展房地产信托业务。
柯卡生在文中透露，截至目前，房地产信托业务在较快增长的情况下，暂未发生重大违规或风险事件。
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